债券基金

2022年11月，一条不起眼的新闻——"十年期国债收益率上行"——让无数人第一次发现：债券基金也会跌。

短短两周，有些纯债基金跌掉了半年的收益。评论区炸了："这不是债券基金吗？说好的稳健呢？"

债券基金的本质：一群人凑钱请专业师傅去批发市场买"借条"，利息归你，波动也归你。

想想看：你知道你买的那只债基，持仓的债券平均多久到期吗？

王阿姨退休那年，把50万养老钱从银行定存（年利率1.75%）转进了某只"近一年收益5.2%"的纯债基金。她算过：一年能多拿将近两万块利息。

头三个月，账户每天涨几块钱，她很开心。第四个月，利率突然上行——她的基金一周跌了8000块。

银行理财经理当初只说了"比定存高"，没告诉她"久期是什么"。她也不懂问。

但故事没完。利率涨完之后又降回去了，半年后净值不仅收复失地，还创了新高。王阿姨如果没在最低点赎回——这才是关键。

债券基金亏钱不可怕，在亏钱的时候割肉才可怕。

• 看品种：纯债（完全不碰股票，最稳）→ 一级债（能打新，基本不碰股票）→ 二级债（能拿最多20%股票，波动更大）。先搞清楚你买的是哪一种，别只看"近一年收益"。
• 看久期：短久期（1~2年）波动小、收益低；中久期（3~5年）中庸；长久期（7年以上）波动大、利率敏感。如果你接受不了一周亏1%，选短久期。
• 看信用：打开持仓，看前五大债券的发行方。全是国债/政策性金融债 → 无信用风险；有城投债/地产债 → 问问自己：你信得过这些地方政府和房企吗？

挑之前，把这三项写在一张纸上。每一项都搞清楚再买。这是对你自己养老钱最基本的尊重。

假设你现在持仓的某只纯债基金，久期是6年。当前十年期国债收益率是2.5%。

如果利率从2.5%涨到4%——这不是假设，美国2022年一年就涨了这么多——你的基金会跌多少？

答案：大约跌9%。10万块变成9万1。不是一天，但可能只需要一个季度。

如果利率从现在起上行2个点，我的债券基金会跌多少——我算过吗？我敢算吗？