对手方风险

对手方风险 = 交易对手不履行合约义务，给你造成损失的风险。你买债券，对方到期不还钱；你做场外衍生品，对方违约不结算；你把钱存在银行，银行倒闭——这些都是对手方风险。

它和“市场风险”不同：市场风险是“行情亏了”，对手方风险是“人没了/不认账了”。

对手方风险最怕的是“同时爆”：市场一乱，很多对手方一起违约。2008 年雷曼倒闭，所有和它做交易的机构瞬间暴露对手方风险。

• 债券投资：信用债违约，本金损失可能远超预期；
• 场外衍生品：私募、非标产品承诺高收益，底层对手方跑路，血本无归；
• 券商/银行：选择持牌机构，有存款保险和投资者保护制度兜底；
• 个人借贷：把钱借给朋友、P2P 暴雷，本质都是对手方风险。

• 看对手方信用：债券看评级、看发债人经营；存款选纳入存款保险的银行；
• 控制单一对手方敞口：别把所有钱押在同一个机构、同一个产品上；
• 看清算机制：交易所场内交易有中央清算对手方（CCP）兜底，风险远低于场外；
• 个人层面：大额借贷签协议、留凭证，小额借款做好“收不回来”的心理准备。

• 把“高收益”当“低风险”：收益越离奇，底层对手方风险越大；
• 以为大机构不会违约：雷曼、包商银行都倒过，大不等于安全；
• 场外私下交易不看对手：和非持牌机构、个人做衍生品/借贷，出事难追责；
• 分散了但都买“同一个圈子”：看似分散，底层资产和对手方其实是同一拨人。