猪周期

猪周期 = 猪肉价格“涨价 → 养殖户补栏 → 供给过剩 → 跌价 → 亏损去产能 → 供给减少 → 再涨价”的循环。一轮完整周期通常 3—4 年，因为从决定补栏到生猪出栏要一年左右，供给总是慢半拍。

2026 年 9 月，猪肉价格同比上涨 36%，涨幅比上月扩大 13.6 个百分点；养殖户看涨预期下压栏惜售，中央储备猪肉投放后，中下旬涨势才有所趋缓。

• 一头猪劫持了 CPI：9 月食品价格同比上涨 8.8%，把整体 CPI 同比推高到 2.8%；其中猪肉一项就贡献约 1.5 个百分点，是最大的单一推手；
• 菜篮子感受最直接：猪肉是老百姓餐桌的“硬通货”，猪价上涨会带动牛羊肉、鸡蛋、餐饮价格一起抬价，家庭伙食预算最先感知；
• 牵动通胀预期与政策：猪价大涨会推高 CPI 读数，但核心 CPI 反而创新低——央行看“底子”更松，这轮“猪通胀”不改变政策宽松方向；
• 影响养殖股与相关 ETF：猪价上行期，养殖、饲料、兽药板块往往被资金炒作，但节奏比猪价更“抢跑”。

• 看能繁母猪存栏：它是领先 10—12 个月的“库存表”，存栏下降说明未来供给偏紧、周期往上走；
• 看猪粮比：猪价÷玉米价格，比值低于盈亏平衡线说明养殖户在亏钱、会去产能，高于线则补栏积极；
• 看政策动作：中央储备猪肉投放/收储是“削峰填谷”的信号——9 月中下旬投放后猪价涨势趋缓，就是政策在压节奏。

• 股价比猪价“抢跑”：养殖股在猪价见底前半年就开始涨，等你在新闻里看到猪价大涨再买，往往已经在半山腰；
• 把猪价高当成通胀失控：9 月核心 CPI 只有 0.6%，说明内需依然偏弱，猪价单点上涨不等于全面通胀，不必恐慌囤货；
• 忽视政策调控：中央储备投放会平抑短期涨幅，压栏惜售也会在集中出栏时反噬价格，单月数据别线性外推；
• 忘记周期终会反转：高猪价会刺激补栏，一年后供给上来价格就会回落，追高的风险就在这。