破净

破净 = 股价低于每股净资产，也就是市净率（PB）小于 1。每股净资产 =（总资产 - 总负债）÷ 总股本，是会计账面上“公司值多少钱”的底线。

举例：一家公司每股净资产 8 元，股价跌到 6 元就破净了——相当于市场说“这家公司打折卖，我都不想要”。

破净常见于银行、地产、钢铁等重资产行业。银行股常年破净，是因为市场担心坏账和资产质量，给的是“打折价”。

破净不等于捡便宜：如果公司盈利持续恶化、资产质量差，破净还会更破；反之如果盈利稳定、股息率高，破净可能是长期布局机会。

• 看破净原因：行业周期底部 vs 基本面恶化，性质完全不同；
• 看 ROE：净资产收益率高且稳定，破净才有“修复”逻辑；
• 看股息率：破净 + 高股息是防守型组合的常见搭配；
• 看资产含金量：商誉、应收账款、存货占比过高的“净资产”要打折扣。

• 以为破净 = 绝对低估：价值陷阱的典型特征；
• 以为 PB 越低越好：没有盈利支撑的破净可以更低；
• 忽视净资产“虚胖”：商誉爆雷会让净资产一夜缩水；
• 拿银行股破净当“马上要涨”的信号：它常年破净，你得有耐心和逻辑。