私募股权基金

PE/VC这个游戏，赚钱的人不靠自己的钱——靠的是你的钱。

GP（基金管理人）用LP（出资人）的钱下注，赢了先抽20%收益当奖金，输了管理费照收。你投100万，每年先扣2万管理费，10年扣20万——项目还没开始赚钱，你先亏了20%的"使用费"。

你猜一个PE基金投的10个公司里，有几个真能赚钱？

答案是1到2个。剩下全是炮灰。但GP不会讲那些故事。

2017年，孙正义的软银愿景基金，以470亿美元的估值狂投WeWork——一家"共享办公"公司。孙正义说它是"下一个阿里巴巴"。

两年后，WeWork IPO失败，估值从470亿跌到不足80亿，最终破产重整。软银在这一个项目上亏损超过100亿美元。

你从来没签过任何文件，但你的钱已经在PE/VC的赌桌上转了一圈了——只是赚了没你的份，亏了从你未来的养老金里扣。

这就叫"风险社会化，收益私有化"。

• 第一问：这笔钱锁5到10年不能用，会影响你的生活质量吗？
  如果答案是"会"——直接出局。
• 第二问：这笔钱全部亏光，你会心疼到睡不着吗？
  如果答案是"会"——直接出局。
• 第三问：你看得懂被投企业的业务吗？（不是听得懂故事，是看得懂商业模式和财务报表）
  如果答案是"看不懂"——直接出局。

三关全过？还有最后一关——你有合格投资者认证吗？没有？那这就是国家替你做的决定。

如果你真的想参与一级市场的收益，不如先买一份指数基金——它间接覆盖了PE/VC投中且成功上市的那一批企业。门槛只需10块钱。

字节跳动在私募市场的估值已经超过2000亿美元。如果它明天上市，你花100块买的股票，可能是PE/VC在10年前花1块钱买进来的。

最肥美的那一段涨幅，在上市之前就已经被分完了。

普通人该焦虑的不是"我进不去PE"，而是"我凭什么能跑得比PE更早看到未来"。

如果最好公司的股票在上市前就已经被人分完了——二级市场留给你的，是不是只剩鱼骨头？你今天要重新想想，你的财富增长到底该靠什么？