融资融券

你有10万。券商愿意再借你20万去买股票。你感觉自己有30万在打仗。

股票涨10%——赚3万。按本金算，收益率30%。爽。

股票跌10%——亏3万。按本金算，亏损率30%。如果连跌三天——10万本金只剩1万。再跌一天，不仅归零，还倒欠券商钱。

你借钱的那一刻，问过自己"如果明天跌停怎么办"吗？

2015年6月，老李本金50万，融资150万，满仓中小创。APP每天打开，账户总资产200万往上跳。

他算过：再涨20%，就能在老家付全款买房。

6月15日，千股跌停。第一天亏15万。第二天，券商短信："维持担保比例不足，请追加保证金。"他赶紧转了家里最后的10万进去。第三天，又跌停。券商不等了——强制平仓。150万的股票被程序自动卖出，市场崩溃中根本卖不上价。

老李后来喝茶时说了一句话："我以为是借钱炒股，其实是用自己的判断力抵押给市场。市场判我错了，我连辩解的资格都没有。"

• 查利率。打开券商APP→信用账户→查看你的融资利率（很多人年化6.8%，换个券商能谈到5.5%，一年省几千利息）。
• 算成本。融资金额×利率/自有本金=你的真实年化成本率。如果这个数字＞你过去三年的平均年化收益率——借钱就是在送钱给券商。
• 设铁律。融资比例不超过自有资金的50%。10万本金最多借5万，给自己留足缓冲。满仓满融的，没有一个活过三轮熊市。

另外，永远不要同时融资和融券。两边交利息，两边都是时间敌人。

不是"涨了就还"。是"如果明天就跌停，后天还跌停，你拿什么还"。

融资最危险的地方不是"放大亏损"，是你失去了等待的权利。不用杠杆的时候，股票跌了你可以装死——时间在你这边。用了杠杆，时间在券商那边——每天都在扣利息，触发维持担保比例就会被强平。

如果连利息都算不清，你凭什么觉得你算得过市场？