解禁

9 月 7 日，AI 芯片公司摩尔线程限售股解禁，当日股价大跌约 20%；公司回应暂无减持计划，但 12 月仍有约 1.86 亿股待解禁，市场担心抛压后置。

公司上市时，原始股东、战略投资者、定增机构的股份通常有锁定期（首发股东一般1-3年）。锁定期结束、股份可以上市交易，就叫解禁。

解禁不等于立刻卖，但意味着潜在的抛售压力变大，市场通常提前反应。

解禁对股价的影响，本质是“供给增加”的预期：

• 解禁规模大（占总股本比例高）→ 抛压担忧强。
• 解禁方成本低（如原始股东）→ 卖出动力大。
• 叠加减持公告 → 股价短期承压明显。

所以每到解禁高峰期，市场情绪会先跌为敬。

• 查解禁日期和规模：占总股本比例，超过5%要重视。
• 看解禁方成本：成本越低、浮盈越大，越有卖出冲动。
• 盯减持公告：解禁后是否配套减持计划，比解禁本身更关键。

• 坑1：以为解禁当天必跌。实际利空常提前消化，解禁日反而可能利空出尽反弹。
• 坑2：只盯首发解禁。定增、股权激励解禁同样有冲击。
• 坑3：忽略基本面。好公司解禁后不减持甚至增持，反而是信号。