货币乘数

你存 100 块，银行按规定留一部分准备金，剩下 90 块贷给 A；A 拿到 90 块又存进银行，银行再留 9 块、贷出 81 块……

理论上：货币乘数 ≈ 1 ÷ 存款准备金率。准备金率 10%，乘数约 10 倍。

这就是“货币创造”：一笔存款，通过存款→贷款→再存款循环被放大。

基础货币是“种子”，乘数决定它能长成多大。

降准 = 准备金率下降 = 乘数变大，同样的基础货币能“变”出更多钱。

这解释了为什么降准常被解读为利好：市场上可用的钱变多了。

• 看到降准：乘数变大、流动性改善，利好股市、楼市、债市
• 看到升准：乘数收缩、流动性收紧，资产价格承压
• 关注 M2 增速：M2 ≈ 基础货币 × 货币乘数，是钱的总量指标

坑 1：以为乘数能无限放大。现实中受银行放贷意愿、借款人需求约束，可能“乘不动”。

坑 2：把 M2 变多等同人人变富。钱可能空转在金融体系，没到实体。

坑 3：以为降准=马上通胀。传导需要时间，还要看需求端是否接得住。