PEG

PEG = 市盈率（PE）÷ 盈利增速（G），是给成长股“称体重”的尺子。

光看市盈率有个大毛病：高增长的股票，市盈率天生就高。一家公司每年赚 30% 的钱，市场愿意给它 30 倍市盈率；一家公司只增长 5%，10 倍市盈率都嫌贵。PEG 就是把这两件事拼在一起看：估值贵不贵，要除以增速才知道。

G 一般用未来 3~5 年净利润的复合增速（百分数）。算出来 PEG 小于 1，说明“涨得快，价格还算公道”；大于 1.5，就有点透支了。

同样是 30 倍市盈率，两家公司的命运完全不同。

公司 A：PE 20 倍，未来 3 年净利润增速预计 25%，PEG = 0.8，增速能“填坑”，越涨越便宜；公司 B：PE 30 倍，增速只有 10%，PEG = 3，市场已经把它未来几年的好日子提前定价了，一旦增速不及预期，估值和股价一起往下杀。

所以机构在筛成长股时，PEG 是常用的一票否决项：PEG < 1 关注1~1.5 合理> 2 谨慎。它帮你回答“这家公司到底贵不贵”，而不是“它现在多少钱”。

• 取 PE：优先用动态 PE 或滚动 PE（TTM），别用静态 PE，因为静态用的是去年利润，已经过时。
• 估 G：用未来 3 年净利润复合增速，参考券商一致预期，或者公司过去 3 年的实际增速打个折。
• 相除对照：PEG < 1 可关注，1~1.5 算合理，超过 2 就等回调或换标的。

• 把“过去增速”当“未来增速”：后视镜看路，增速一旦下滑，PEG 立刻变贵。
• 周期股别用 PEG：钢铁、煤炭、航运利润大起大落，PE 和增速都失真，看 PB 更靠谱。
• 分母为 0 或负增长算不了：亏损股、负增长股 PEG 无意义，别硬套。
• 低增长蓝筹也用错：银行、白酒增速个位数，PEG 常年难看，不代表就贵，得用股息率、ROE 综合看。