专户 / 集合资管

专户：基金公司/券商为单一客户（一对一）或少数客户（一对多）设立的资管计划，门槛通常 100 万起，可定制策略。集合资管：券商面向合格投资者募集的集合计划，也是 100 万起步的私募性质产品。

• 常见策略：固收+、打新增强、量化对冲、可转债策略；
• 可加杠杆、可投非标、可定制回撤目标；
• 信息披露相对公募更少，透明度更低。

它是高净值客户的“VIP 通道”：策略更灵活、可定制、可谈费率。但普通投资者要警惕：专户不是“更高级的公募”，同样可能亏，且流动性差。

• 专户业绩不公开，只能看合同约定和经理历史；
• 锁定期长，急用钱时赎不回来；
• 策略激进时，回撤可能远超公募同类。

看合同三件事：投资范围（能不能投非标/衍生品）；止损线（预警线、清盘线设在哪）；费率结构（管理费+业绩报酬怎么收）。

• 对比公募同类策略：如果只是“公募的翻版”，不如买费率透明的公募；
• 查管理人和基金经理的公开业绩与风格；
• 确认产品合规：是否在基金业协会备案。

以为“100 万起步=更安全”——门槛高不代表风险低；以为“业绩报酬=共赢”——可能是“亏了也收管理费，赚了再分你钱”；买了不合规的“假专户”（私募变相拆分）；忽略锁定期——急用钱时赎不回来。