中期票据

中期票据 = 企业面向银行间市场发行的中期债务融资工具，期限通常在 2 到 10 年。它靠发行企业的信用背书，一般没有抵押物，属于信用债。

“中期”对应的是期限：短融/超短融期限在 1 年以内，中期票据把融资期限拉到 2~10 年，适合企业给项目投资、补充中期营运资金“配平”期限。

• 对短融/超短融：中期票据期限更长、利率通常更高，资金用途更灵活；
• 对企业债/公司债：中期票据在银行间市场发行，企业债历史上侧重发改委审批的募投项目，公司债在交易所市场——发行市场、监管与投资者结构不同；
• 对个人意义：普通人直接买不到（银行间市场是机构玩家），但通过债券基金、理财产品间接持有很常见，它的收益率能代表“企业中期信用融资成本”。

• 看评级：AAA 比 AA 更稳，评级下调往往是风险的早期信号；
• 看发行利率 vs 同期限国债：两者之差就是信用利差，利差走阔说明市场觉得“借钱更危险了”；
• 看发债主体：是央企、地方国企还是民企？行业景气度如何？主体资质比票据本身更重要。

• 以为信用债保本：中期票据不是存款，企业违约就真拿不回钱，历史上 AAA 也出过风险案例；
• 期限越长越安全：恰恰相反，期限越长、不确定性越大，利率和信用风险都更高；
• 把票面利率当到手收益：债券价格会波动，中途卖出可能亏本金，只有持有到期才按票面拿息。