再投资风险

再投资风险 = 持有的债券、存款、理财到期后，把本金重新投出去时，面临的新利率不确定。

它和利率风险是一对镜像：利率下跌，老债券价格上涨（利率风险受益），但到期后再投只能拿到更低的利率（再投资风险上升）。

对靠利息生活、或把存款当「固定收入」的人来说，它比价格波动更要命。

举个真实场景：100 万本金，2014 年买 5 年期国债利率 5.41%，一年利息 5.4 万；2019 年到期再投，只能买到 4% 以下的产品，年利息掉到 4 万，一年少 1.4 万。

存款利率一路下调，「攒够 300 万靠利息躺平」的模型，往往在到期那一刻崩塌。

算长期现金流时，不能拿今天的高利率线性外推到 20 年后。

• 阶梯配置：把资金分成 3~5 份，到期时间错开（1 年、2 年、3 年、5 年），每年都有一笔到期，也有机会跟上涨息。
• 利率下行周期锁定长期：优先锁 3~5 年甚至更长，把眼前的利率变成合同。
• 留足流动性：别把全部资金都锁死，保留 6 个月应急金和随时可取的活钱。
• 算「到期后的收入」：不要只看到期收益率，要按保守利率重算一遍未来的利息。
• 用能自动再投的工具：如债券基金的票息再投资、零钱通/货币基金做资金的中转站。

• 只看当期收益率：忽略了「到期之后怎么办」这个关键问题。
• 一次全锁 5 年：急用钱只能提前支取，利息按活期算，损失惨重。
• 为维持收益去接更高风险：高息产品到期后不甘心降息，转投非标、私募，风险等级直接跳升。
• 把短期高息当长期常态：部分中小银行阶段性的高息存款，不会一直有。
• 忘了通胀：利息从 5% 降到 2%，如果通胀还在 3%，实际购买力是负的。