交割月

交割月 = 期货合约生命周期的最后一个月。每份期货合约都约定了交割月份，到了这个月，合约不再只是“纸面博弈”，而是面临真正的交割。

交割分两种：实物交割（商品期货，真要交货收钱）和现金结算（股指期货等，按结算价差收付现金）。对绝大多数散户来说，既没有仓库收货，也没打算真交货——所以交割月前必须平仓，否则会被强制平仓或被迫参与交割。

交割月对整个市场都有特殊意义：

• 价格回归：临近交割，期货价格会向现货价格收敛（基差归零），这也是期货发挥“价格发现”功能的时刻；
• 流动性变差：大部分交易者早已移仓到远月，交割月合约成交稀少，买卖容易被“宰”；
• 波动放大：持仓量小的合约容易受大资金影响，出现异常波动甚至“逼仓”；
• 规则约束：交易所对进入交割月的持仓有严格限制，个人投资者通常不允许进入交割。

• 看月份：下单前先看合约的到期月份，算清距离交割月还有几天；
• 提前换月：散户在交割月前 1-2 周就应平仓，或移仓到远月合约，别拖到最后；
• 看交割规则：不同品种规定不同（有的提前限制开仓、提高保证金），交易软件会提示；
• 股指看交割日：股指期货通常在每月第三个周五交割，当天波动常放大，注意风险。

• 忘记到期日被强平：持仓进入交割流程，交易所直接按规则强平，可能平在最不利的价格；
• 用交割月价格做长期趋势：交割月价格贴近现货、波动特殊，不适合代表长期趋势；
• 实物交割品种硬留仓：没有现货渠道还要接货，保证金、仓储费、交割费层层叠加；
• 以为“合约多可以一直拿着”：期货不象股票可以一直持有，每份合约都有到期日。