企业债/公司债

国债给你年化 2.5%。企业债给你 6%。

多出来的 3.5%，不是白送的。那是市场在说——"这家公司，有可能还不起钱。"

你想赚那 6%，就得承受一个事实：如果它真的还不起，你的本金可能归零。国债不会这样，因为国家不会跑。公司会。

银行左手收你 3% 的理财，右手买那家公司的债拿 6%。中间差的 3%，就是你"不敢"的价格。

下次看到高息债券，先问自己：国债现在多少？高出来的那截，买的是什么？

2012 年，上海超日太阳能——一家上市公司——发了 10 亿债券，票面利率 8.98%。

投资者想：上市公司诶，还有土地抵押，怕什么？

2014 年 3 月 4 日。没钱还利息了。

这不是一家小作坊。这是一家 A 股上市公司。有审计报告，有评级机构背书，有证监会监管。所有"正规"的东西它都有。

然后它没还钱。从那一天起，中国人学会了一个词："信用债"不等于"保本"。

• 钱从哪来还我？看这公司主营业务能不能稳定赚钱。靠"卖地、卖子公司、借新还旧"活着的——跑。
• 负债重不重？查资产负债率。超过 70% 而且利润在下滑的——跑。
• 别人怎么看它？如果评级公司连续下调评级，这说明专业人士都觉得危险了——别等了，跑。
• 如果上面三个问题你都答不上来？那就别买。买债券比买股票更需要"懂"——股票亏了可以等，债券违约了就是零。

不懂不买。这四个字在债市里价值千金。

你买企业债的时候，本质上在做一件事：

用今天确定的利息，赌这家公司一年后还活着。

它活得好，你赚 6%。它活得不好，你连本金都没了。

你手头所有"固定收益"产品——银行理财、货币基金、债券基金——底层有没有企业债？如果有，那家公司，现在还活着吗？