利率风险

利率风险 = 市场利率变动，导致你手上固定收益类资产价格波动的风险。

逻辑很简单：新发的债券利率更高，你手里那张利率低的老债就不值钱了，二级市场价格随之下跌。期限越长、久期越大，跌得越狠。

存款也同理：锁了 3 年期 2% 的存款，如果市场利率涨到 3.5%，你的机会成本就上去了。

2022 年美国长债基金在利率从 1.5% 冲到 4% 的过程中跌了 20% 以上。

2022 年 11 月国内理财赎回潮，很多 R2 级（中低风险）银行理财一周就亏掉几个月收益，本质就是债券价格下跌叠加赎回踩踏。

「稳健」「R2」描述的是风险等级，不等于保本。

• 记住近似公式：久期 5 年，利率上升 1%，价格大约跌 5%。
• 查持仓久期：债券基金、固收理财的久期和杠杆水平，都会影响波动。
• 用钱时间要匹配：1 年后要用的钱，别去买久期 5 年的产品。
• 加息周期缩短久期：多放存款、货币基金，少碰长久期债基。
• 降息周期反向操作：可以适当拉长久期，锁定当前收益。

• 以为「债券 = 保本」：债券基金净值会跌，持有期短就可能亏。
• 只看历史收益不看久期：在加息前夜冲进长债基金，是最典型的踩点失误。
• 把 R2 理财当活期用：赎回潮时卖出，正好卖在最低点。
• 忽略杠杆：部分债基和理财会加杠杆，波动被成倍放大。
• 用「历史年化」线性外推：过去两年债牛，不代表未来两年还有。