成长投资（买的是明天的故事）

成长投资的核心逻辑：公司现在还小、还贵，但收入和利润增速很快，未来会变得更大、更值钱。

典型画像：营收增速20%以上、行业空间大、产品有壁垒的科技/消费/医药公司。

买成长股=买“未来的现金流”，所以今天的高市盈率可以被高增速“消化”。

• 涨幅弹性大：成长股在牛市中往往是涨幅最大的那批；
• 机构重仓：基金抱团股里，成长风格长期占主流；
• 对应“戴维斯双击”：业绩增长+估值提升，收益可以翻倍再翻倍；
• 风险也大：增速一旦不及预期，估值杀起来同样凶。

• 营收/利润增速：连续3年保持20%以上，才是真成长；
• PEG：市盈率÷利润增速，<1说明估值还没跑赢成长；
• 护城河：增速高的公司多，能持续高增长的少，看产品力、品牌、网络效应。

再配一条纪律：分批买入、设定止损/止盈线，防止单一公司证伪。

• 把题材当成长：没有业绩支撑的“AI概念”“元宇宙概念”，涨得快跌得更快；
• 只看增速不看持续性：一年暴增50%，可能是低基数或一次性收益；
• 忽视估值透支：增速20%却给100倍PE，等于提前透支了5年业绩；
• 不设止损：成长股一旦证伪，腰斩是常事，死扛伤害极大。