注册制

注册制下，监管不再替投资者判断公司“好不好”，只审查信息披露是否真实完整；公司能不能上市、值多少钱，交给市场投票。

对比过去的核准制：上市要过“审核关”，供给少、壳资源值钱；注册制后供给增多，定价更市场化。

A 股 2023 年 2 月起全面实行注册制，主板、创业板、科创板、北交所统一适用。

核准制时代，新股稀缺，“打新中签≈捡钱”；注册制后，新股破发成为常态，无脑打新可能亏钱。

上市门槛降低，意味着更多平庸甚至差公司也能上市，选股能力比以往更重要。

退市标准更严、执行更坚决，垃圾股不再“永生”，炒壳、赌重组的玩法基本失效。

打新前先看基本面：破发风险高时，别盲目顶格申购，先看行业、估值、募投项目。

回避壳资源炒作：ST、低价壳股退市风险大增，别赌“乌鸡变凤凰”。

多看退市风险警示：持仓遇到*ST，第一时间研究退市风险，别死扛。

拥抱指数：注册制下个股分化，普通投资者更适合宽基指数分散风险。

坑 1：以为新股上市必涨，破发后死扛。

坑 2：炒壳、赌重组，忽视退市新规。

坑 3：把“信息披露真实”误解为“公司一定好”——注册制只保证信息透明，不保证公司赚钱。