财务风险

财务风险，指公司因为负债过重、期限错配或现金流断裂，无法按期偿还债务本息的风险。它决定了公司在逆境里"能不能活下去"。

• 三个层面：偿债能力（还得起吗）、流动性（现在拿得出钱吗）、结构（是不是短债长投）
• 和经营风险的关系：经营风险是"赚不到钱"，财务风险是"活不下去"，后者往往更致命
• 典型触发点：债务集中到期、再融资收紧、对外担保代偿、大股东占用资金

• 杠杆会放大结果：同样的业绩下滑，高杠杆公司的股权价值可能直接归零
• 它会连锁：一家违约会拖累供应商、担保方和上下游融资
• 对个人的意义：看财报先看能不能活，再看能赚多少
• 它常常提前暴露：负债结构、担保、评级变化都是公开信息，比业绩更早给信号

• 看有息负债，不只看资产负债率：真正压垮公司的是要付利息的债
• 看期限结构：短期借款与货币资金的缺口越大越危险
• 看偿债指标：流动比率、速动比率、利息保障倍数
• 看表外项目：对外担保、明股实债、应收账款保理，常藏在财报附注里
• 看再融资能力：评级、银行授信、股东背景决定"能不能借新还旧"

• 只盯资产负债率一个数字：负债的成本、期限、结构同样关键
• 被"货币资金"迷惑：账上有钱却同时有高息借款，可能存在受限资金或被占用
• 把"借新还旧"当安全：一旦融资收紧，链条会瞬间绷断
• 忽略或有负债：担保、诉讼、回购承诺都可能变成真实债务
• 以为国企或城投不会违约：信仰不等于现金流