超额收益（跑赢基准的部分）

超额收益 = 你的实际收益 − 基准收益。基准通常选指数，比如沪深300。

假设今年沪深300涨了10%，你的基金涨了15%，那5%就是超额收益；如果基金只涨了7%，超额收益就是−3%，也就是跑输。

它衡量的是：去掉“市场顺风”之后，你（或基金经理）自己到底有没有本事。

买主动基金，你要多付1%~1.5%的管理费。这笔钱买的就是超额收益。

如果一只基金长期跑不赢沪深300，那不如直接买指数基金——省钱、省心、还不用赌基金经理。

历史数据反复提醒：大多数主动基金长期跑不赢指数，能稳定创造超额收益的是少数。

• 看3年以上超额收益，别只看1年；
• 超额收益为负的年份里，基金经理怎么应对；
• 超额收益的来源是选股、择时还是运气。

• 第一步，找基准：股票型基金对沪深300，行业基金对行业指数，别拿错尺子；
• 第二步，算差额：把基金各年收益减去基准收益，画出超额收益曲线；
• 第三步，看稳定性：超额收益年年为正比“某一年暴涨”更值钱。

工具上，晨星、韭圈儿、且慢等平台都有“超额收益”指标，可以直接看。

• 只看一年：某年大涨可能是风格刚好踩中，不代表有超额能力；
• 拿错基准：拿基金和存款比，得出“跑赢”的假象；
• 忽略波动：超额收益高但回撤巨大，体验可能很糟；
• 追刚夺冠的：上一年冠军基金，下一年常跑输（冠军魔咒）。