再通胀

再通胀（Reflation）＝用政策让物价水平从低迷中回升，方向与“抗通胀”相反：不是压制涨价，而是鼓励适度涨价。

手段通常是：央行降息/放水＋政府扩大支出/减税，让需求回暖、企业敢投资、居民敢消费。

通缩螺旋是经济最怕的剧本：物价跌 → 企业利润跌 → 裁员降薪 → 消费更少 → 物价更跌。

再通胀政策就是为了打断这个循环。它对资产影响巨大：

• 股市：利率下行＋盈利预期改善，估值与盈利双击；

• 大宗商品/周期股：需求回暖直接受益；

• 债券：利率先下后上，长债后期承压。

• 盯政策转向：央行从加息转降息/暂停、财政推大规模刺激 → 再通胀窗口打开；

• 看先行指标：PMI 回升、社融放量、大宗商品涨价，是再通胀的“体温计”；

• 资产打法：早中期配权益与周期，通胀确认回升后再转向抗通胀资产；债券在利率反弹前及时减仓。

• 把再通胀当必然上涨：如果政策力度不足或传导不畅，可能“雷声大雨点小”；

• 忽视“再通胀失败”风险：刺激过度会变成恶性通胀，刺激不足则滞胀，两个极端都不好；

• 追高已经涨过的品种：再通胀交易抢的是“预期差”，等所有人都上车了，收益就薄了。