双低转债策略

双低转债策略 = 专挑“价格低＋转股溢价率低”的可转债买入。“双低”的两个指标：

• 价格低：转债市价接近 100 元债底，跌下去的空间小；
• 溢价率低：转股溢价率低，意味着正股涨时转债跟得紧、弹性足。

价格低给防守，溢价率低给进攻，两者兼得就是“跌有债底、涨跟正股”的性价比之选——这也是可转债“摊大饼”最常用的选券标准。

相比股票和普通债券，双低转债策略的特点很鲜明：

• 回撤相对可控：价格贴着债底，正股大跌时转债跌幅通常小于正股；
• 上涨有弹性：溢价率低，正股上涨时转债能跟上，不吃“干瞪眼”的亏；
• 历史表现稳定：长期回测中，双低组合常跑赢单纯低价或单纯低溢价组合；
• 适合震荡与熊末：市场跌不动时，这类转债的“债底保护”尤其珍贵。

• 算双低值：双低值 = 转债价格 + 转股溢价率×100，数值越低越有性价比，常用排序选券；
• 定期轮动：每轮定期（如每月）重新排序，涨上去的卖出、跌下来的买回，赚“回归”的钱；
• 分散摊饼：单只转债仓位要小，一般 20-30 只起步，靠分散对冲单券风险；
• 避开雷区：临近强赎、正股暴雷、评级低、即将到期的转债，双低值再低也要谨慎。

• 只看价格低、不看溢价：低价但高溢价的“僵尸债”，正股涨它也不涨，只剩债性没有弹性；
• 忽视信用风险：转债也有违约可能，一旦正股退市、违约，“债底”会被击穿；
• 满仓单券：双低是统计优势，单券可能踩雷，必须分散；
• 忽略强赎条款：触发强赎会杀溢价，公告强赎的转债要第一时间处理；
• 追涨已涨高的“双低”：排序靠前的票如果已大涨，双低值早就不是双低了。